低波因子在SmartBeta指数基金运用中是否有效?

低波因子在SmartBeta指数基金运用中是否有效?

SmartBeta指数基金,曾经因为产品手续费和普通指数基金相比更加昂贵,且业绩长期来看是否能够跑赢普通指数基金而受到有些投资者的质疑。如今前者的疑虑已经慢慢在打消,以景顺中证500行业中性低波动为例,三方平台申购费0.12%(打1折),持有大于1年小于2年赎回费0.25%,管理费每年0.50%,托管费每年0.10%,对标某主流的中证500ETF联接A来看,申购、赎回、管理费、托管费均相同。那么,对于后者业绩的质疑能否打消?

低波因子在SmartBeta指数基金运用中是否有效?

  在回答第二个问题前,先一起来回顾下SmartBeta指数基金到底和普通指数基金相比有哪些不一样的地方?简单来说,指数基金是通过Beta因子来获取市场收益,所以经常听到的一个单词是指数的“贝塔收益”,也就是说“承担多少市场风险相应获取多少收益”的特点。如果说普通的Beta因子承担1个单位的风险就可以获取1个单位的市场收益,那么SmartBeta因子同样承担1个单位的风险有可能获取高于1个单位市场收益的可能,这或许就是SmartBeta因子的“魅力”所在。

  两种指数都有“因子”,但普通指数的因子主要是“市值因子”,由此带来的问题是某行业成分股比较相对比较集中,比方说沪深300成分股主要来自金融地产(占比39.80%);中证500相对分散些,第一权重行业工业(占比21.38%)。而SmartBeta指数则会从市值、估值、成长、盈利、预期、反转、流动性、波动、分红等各个维度的因子中,挑选某个或多个维度因子来构建成分股的挑选标准,在一定程度上能更好解决由于某行业成分股集中造成的“追涨杀跌”情况(当然也并不是所有SmartBeta指数均如此)。

  鉴于目前市场上SmartBeta因子还较少,今天一起来看看主流的“低波因子”表现如何?下表是司令整理的5种“低波因子”指数基金,逐一来看看。备注:下文“跑赢”“跑输”均指基金有历史业绩统计数据的周期。

  1、中证500低波/中证500

  景顺中证500行业中性低波动和华安中证低波动ETF,近一月来收益跑赢中证500,今年来前者跑赢而后者跑输,近一年和近两年来景顺500低波动的收益大幅跑赢中证500。

  2、中证红利低波/中证红利

  华泰紫金红利低波动、华泰柏瑞中证低波动ETF、创金合信红利低波动A,近一月来收益均大幅跑赢中证红利,今年来以及近一年来三者均略微跑输中证红利。

  3、标普港股通低波红利/中证红利

  由于没有找到对标的标普港股通红利指数,就拿中证红利来做个比较。上投标普港股通低波红利指数A,近一月收益略微跑赢中证红利,但是今年来则大幅跑输(主要还是H股今年来较大幅度跑输A股),近一年收益略微跑输中证红利。

  4、港股通高股息低波/中证港股通高股息

  恒生前海港股通高股息(低波)近一月来收益跑赢中证港股通高股息投资指数,今年来跑输,近一年则大幅跑赢。

  5、MSCI中国A股低波/MSCI中国A股国际通

  平安MSCI中国A股ETF(低波动),近一月和今年来均大幅跑赢MSCI中国A股国际通指数。

低波因子在SmartBeta指数基金运用中是否有效?

综合来看,拉长周期看“低波动因子”的纳入还是在很大程度上可以避免市场“追涨杀跌”的特点,同时行业成分股的占比也更加均衡,存在大幅跑赢普通指数的可能。所以,一起期待市场上能有更多其它“因子”的SmartBeta指数基金出现吧。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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深圳站 编辑 炜炜

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